第一金融网主办
»您现在的位置: 第一金融网 >> 期货 >> 金属期货 >> 正文

路望舒:8.16 美朝风险不重要,重要的是美联储缩表。

2017/8/16 14:17:20  文章来源:第一金融网  作者:佚名
文章简介:期美朝紧张局势在金融市场掀起一场轩然大波,投资者纷纷寻求避险。然而,花旗银行分析师指出,市场目前面临的真正危机并非潜在的“美朝战争”,而是美联储即将开启的缩表。
  近期美朝紧张局势在金融市场掀起一场轩然大波,投资者纷纷寻求避险。然而,花旗银行分析师指出,市场目前面临的真正危机并非潜在的“美朝战争”,而是美联储即将开启的缩表。

  摩根士丹利观察发现,美朝紧张局势导致“恐慌指标”VIX指数在3天内暴涨70%,全球股市下跌约2%,投资者纷纷购买避险资产,因而得出结论:市场对地缘政治风险反应敏锐。不过,路望舒觉得市场高度关注“美朝战争”这一可能性较低的事件,却对真正的危机——美联储缩表坐视不理。

  美朝风险只是一个炒作传闻、贩卖谣言的故事?

  近期美朝之间的“隔空斗狠”牵动着全球投资者的神经,诸如“朝鲜半岛局势严峻”“美朝战争一触即发”的声音不绝于耳。CNN最近进行的调查显示,在1017位美国受访者中,62%认为朝鲜是严重威胁,23%认为朝鲜是中度威胁,仅5%认为朝鲜对美国毫无威胁。

  然而,这只是一个“炒作传闻,贩卖谣言的故事。区域性紧张局势的确会造成市场动荡,但即使在发生武装冲突的情况下,市场波动通常也很快便得到控制。以美国股市为例,在第三次中东战争爆发前,美国股市一度下跌6%,但战争期间,美国股市却整体呈上涨走势。

  市场面临的真正危机——美联储缩表

  市场真正的危机是美联储缩表。尽管今年以来美联储已经两度加息,但货币政策依然相对宽松,这推升了如股票、垃圾债券等风险资产的价格。美联储内部一致认为缩表不会对金融条件造成太大影响。投资者目前已经习惯了“央行保底”,似乎不再关心资产的估值问题,以为美联储计划周详,其缩表将给金融市场带来较小的波动,但事实或许并非如此。

  美联储改变资产购买行为,将对金融资产价格产生直接且重大的影响,后果或将十分严重。自2010年以来,MSCI 全球指数、5年期美国国债的收益走势与央行资产购买趋势几乎保持同步。因此,若央行结束资产购买并开始缩表,股票、国债等金融资产价格很有可能随之大幅下滑。

  过去几年,全球央行大量购买资产,导致市场上部分资产供给偏少,相应类型的资产价格开始不顾基本面,毫无理由地疯涨。全球央行的量化宽松已经导致部分资产出现严重溢价。目前来看,央行已经将资产估值抬升到“天际”高度,一旦以美联储为首的央行开始抛售资产,如股票债券等估值严重过高的金融资产价格或将大跌。

  大多数投资者忽视了资产估值过高问题

  美国目前的信贷息差仅低于2007年,标普指数周期性调整市盈率也仅低于2000年和1929年,“聪明长记性”的投资者已经开始高度关注资产估值。不过,经过央行的“训练”,大多数投资者似乎忽视了资产估值问题。

  很多客户在投资时不再关心估值,例如伦敦、纽约和香港的房产价格上涨轨迹看起来不可思议,但不管市价如何,投资者还是选择购买。

  美联储主席曾经表示,在她有生之年将不会见到2008年那样的经济危机。事实上,这种说法的前提是市场行为与经济、金融基本面偏离不大。然而,目前全球大多数经济体债务与GDP之比达到前所未有的高度,非金融板块的杠杆率之高更是引起研究机构、投行的警觉。包括巴菲特、索罗斯等金融大亨频频发出警告,但市场仍然不为所动,并没有对当前的金融环境予以足够的重视。在这种情况下,美联储一旦开始削减其规模庞大的资产负债表,很有可能对市场造成巨大冲击。次日凌晨2:00,美联储将公布7月货币政策会议纪要,市场预测美联储将透露必发88客户端关于缩表的线索,投资者需要密切关注。
分享到:
第一金融网免责声明:
1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供必发88客户端信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电话和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
发表评论

【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
 姓 名:
 评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
 评论内容:
验证码:   *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 全站精选
    [新闻]  不能忍!男子穿侵华日军服装摆拍(图)军报怒斥
     求扩散!曝传销组织黑名单 解密传销惯用手段
    [银行]  银监会:着力防范影子银88必发官方手机登录务风险
     2017银行存款最新利率 上浮是假缩水是真!
    [股票]  254股获买入评级 21只股或涨超50%
     证监会五方面鼓励并购重组 中小创有望再成市场焦
    [基金]  中国私募基金规模逼近10万亿大关:今年已累计增
     基金经理论市:金融板块逆市上涨是避险情绪的反
    [保险]  六成中国民众不愿买商业保险  担心保险公司诚信
     保监会连开三罚单 阳光人寿保险被罚款18万元
    [期货]  期货疯狂 黑色系再现涨停潮
     国际油价难超40美元地板价 国内成品油价短期锁死
    [股评]  机构预测明日大盘走势(8/17)
     五大券商周四看好6板块33股(8/17)
    [港股]  万达旗下AMC院线股价今年已累计下跌57%
     万达酒店发展大涨12% 王健林正操刀处理王牌产业
    [美股]  微博回应被立案调查:配合调查 积极整改
     谷歌发薪性别歧视 逾60女员工拟起诉
    [外汇]  知情人士:中国央行拟调整人民币中间价形成机制
     央行突施"紧箍咒"  当心这几个利空
    [债券]  工行新闻发言人:没有抛售客户债券 有人过度解读
     瑞银:中国债券市场规模5年内将超越日本成全球第
    [黄金]  互金协会禁令:禁止以“创始会员”名义宣传
     黄金热下的黑平台骗局:宣称百分百盈利 诱使客户
    [理财]  刘晓庆录节目为富豪老公下厨 夫妻同坐好恩爱
     欲从美国偷寄活蛇到中国 加拿大华裔恐面临10年徒
    [信托]  华宸信托员工诈骗两年无人察觉 7500多万挥霍一空
     再曝5亿操纵大案:伞形信托、专户等49个账户"合
    [房产]  坐地起价?多城全面上调房贷利率 刚需忧心被误伤
     中国房地产投资增速连续三个月回落 创今年以来最
    [汽车]  SUV/高性能/纯电动车都有 9款新品即将上市
     驾考新规10月1日实施 突出文明行车等考核

    | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2017 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 ,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!

    声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以第一金融网名义做股票推荐的行为均属违法!

    广告商的言论与行为均与第一金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。

    合作邮箱:fengyueyoubian@sina.com 合作电话:18678839953 点击这里给我发消息

    博聚网